2024年初我对阿根廷经济学家总统经济顾问米格尔•博贾诺(Miguel Boggiano)先生进行了采访，并将整理后的采访文章发布在英国《金融时报》中文版。
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以下是全文：
阿根廷总统顾问博贾诺：阿根廷的经济挑战与机遇
为米莱提供政策建议的博贾诺受访指出阿根廷经济的主要问题是财政赤字，它需要改变财政支出模式
而中国的投资对阿根廷非常重要。
龙泓全，王英良为FT中文网撰稿
2024年05月21日15:52龙泓全，王英良为FT中文网撰
米格尔·博贾诺(Miguel Boggiano)是阿根廷知名经济学家，亦为阿根廷总统哈维尔·米莱提供政策建议。博贾诺持有芝加哥大学经济学硕士学位，并有幸向六位诺贝尔经济学奖得主学习。这一学术基础为他提供了深入的分析能力和对微观经济学、宏观经济学以及金融市场的全面理解。他还在阿根廷圣安德烈大学担任教授，并在2011年荣获“最佳金融硕士教授”奖。他是CNN等电视节日的常客，并在各种广播节日中担任嘉宾，讨论经济和金融话题，为拉丁美洲的多家报纸撰稿。
以下是采访内容：
问：首先请您自我介绍一下。
博贾诺：我是一名经济学家，毕业于圣安德烈大学和芝加哥大学。目前我在自己的公司“Carta Financiera.”工作，专注于金融咨询和投资组合管理。同时，我有幸成为阿根廷总统经济顾问委员会的一员。
问：阿根廷经济的不稳定性和波动性，其主要原因是什么？
博贾诺：阿根廷经济的主要问题是财政赤字，这在很大程度上是通过印钞来覆盖的。这是阿根廷长期以来的支出模式，当税收收入不足以支付支出时，政府就会诉诸于印钞，这对国家的金融稳定造成了噩梦般的后果。
问：您认为导致阿根廷经济问题的主要因素是什么？
博贾诺：阿根廷经济问题的主要驱动因素是印钞，具体来说是为了填补财政赤字。在上世纪90年代，当阿根廷与美元挂钩，政府推动大规模印钞时，通货膨胀得到了有效控制，甚至达到了零，然而阿根廷比索并没有波动，它一直在持续对美元值。2022年之际汇率是一比一，但今天需要1000比索才能等同于1美元。这种持续贬值不是由于简单的波动，而是由于持续的财政赤字和政府依赖印钞。
问：阿根廷是否需要外国投资才能实现繁荣发展？
博贾诺：阿根廷不一定需要外国投资才能实现国家的繁荣发展，它通过本地投资就可以表现相当不错。然而，真正的投资激励缺之一个重要前提，即缺之法律的确定性和稳定的规则，这会使阿根廷投资环境非常不稳定。如果投资者承诺进行长期投资，但规则发生变化，那投资的价值可能会暴跌，从而阻止潜在的投资者进行投资。
问：阿根廷最近一次重组是什么时候？
博贾诺：阿根廷最近一次重组是在四年前进行的。在那次重组后不久，债务价格再次开始下降。目前，阿根廷正力图重新获得商业信誉，并有机会偿还债务。然而，该国仍然不受投资者青睐，需要许多改革才能吸引资本和旅游业。
问：您认为阿根廷有哪些改善吸引游客的措施？
博贾诺：阿根廷可以改善基础设施以更好地吸引游客，但挑战在于阿根廷与世界大多数地方相距甚远，而且它离任何地方都很远。我不确定目前是否有任何政策对建立阿根廷国家品牌有帮助。目前，更紧迫的事项，如通货膨胀（是世界上最高的国家之一）需要在考虑其他事项之前优先解决。尽管存在诸多挑战，但我相信阿根廷拥有丰富的人才，世界上许多成功的名人来自阿根廷。
问：您是否认为阿根廷和中国之间的经济合作可能带来地缘政治风险？如果有，您将如何评估和应对这些风险？
博贾诺：我认为阿根廷与中国之间的任何关系都不会影响阿根廷与美国之间的关系。中国在阿根廷拥有许多不同的经济利益，在矿业领域是阿根廷的一个重要投资者。因此，这些投资对阿根廷国家发展将非常重要。
问：对阿根廷政府和企业来说，如何最大限度地利用与中国的经促？你为有那此比战略举语可以实现这一自标？
博贾诺：我不太确定是否需要采取任何特定的战略措施。这就像两个国家间商业关系，我需要再次强调，我认为中国已经在阿根廷投资多年了，可能在未来几年，阿根廷经济的开放性将增强与中国的关系，就像与任何其他国家一样。
访谈解析：
阿根廷位于南美洲的南部，是一个很有潜力的国家，作为南美洲第二大国，阿根廷拥有丰富的自然资源、多样化的文化和悠久的历史。然而，阿根廷的经济发展历程并不平坦，国家发展经历了一系列挑战和变革。
20世纪初的阿根廷曾是全球富裕国家之一，其经济以农业为主导，特别是以牛肉和谷物出口为主。欧洲人曾以“像阿根廷人一样富有”来形容某人之富有。然而，在20世纪后半叶，阿根廷经历了系列政治动荡和经济危机，导致经济衰退和通货膨胀。其中，外债危机是阿根廷经济发展史上的一个重要转折点，引发了严重的通货膨胀和社会动荡。
随着时间推移，阿根廷政府采取了一系列改革措施，包括推行自由市场经济、削减政府支出和贸易自由化。这些举措部分地恢复了阿根廷的经济增长，但国家经济仍然面临着巨大挑战，如高通货膨胀率、不稳定的汇率和高失业率。然而，尽管存在挑战，阿根廷经济仍然具有巨大的潜力。该国拥有丰富的自然资源，包括农业、矿产和能源资源，可以为国家的发展提供良好的基础。
去年12月，哈维尔·米莱就任阿根廷新总统，其推行实行“休克疗法”应对经济挑战，政策强调人自由、企业自由和政府有限干预。他将部委数量减半，誓言“迟早”会关闭央行。哈维尔·米莱的政策备受争议，在国际上也引起广泛关注。
除经济问题外，自2月起阿根廷面临历史上最严重的登革热疫情，确诊病例超过26.9万例，较2023年夏季增长了11倍。对此，米莱政府决定不增加针对该热带疾病的宣传预算，亦未采取强制疫苗接种措施。这一政策选择是为了履行其竞选承诺，即减少公共支出和债务压力，此举已初步
在财政管理方面，阿根廷在2024年初结束了长达12年的连续性月度财政赤字，实现了预算盈余，为实现与国际货币基金组织（IMF）达成的目标一到2024年底实现GDP的2%财政盈余奠定了基础。2024年第一季度，政府总支出较去年同期下降了29.7%。高盛在一份致投资者的报告中评论称，米莱政府致力于在2024年实现快速财政紧缩，以达成预算平衡，这一方向是正确的。
然而，阿根廷仍面临宏观经济稳定性的挑战。2023年，阿根廷成为拉丁美洲最具保护主义的经济体之一，其在全球进口贸易中的份额仅为0.25%，创历史新低。米莱伊政府正努力以治理通胀的能力吸引投资者。尽管2024年3月的通胀率较2月上升了11%，但与2023年12月25.5%的最高月度通胀率相比已显著下降。BBVA Research的报告指出，阿根廷正处于通胀严峻阶段，预计通胀将因财政和货币政策的调整而逐步放缓。
政治紧张局势对米莱政府构成挑战，极右翼执政党在国民大会中缺之多数席位，且未在任何省份执政。来莱的立法议程，包括旨在削减政府机构规模的“综合法案”在2月份遭到议会的否决。阿根廷与IMF的谈判是其债务问题的关键，IMF在1月底批准的4.7亿美元额外资金，几乎覆盖了直至4月的所有应还债务。此外，来莱政府正寻求从IMF获得150亿美元的货款，以增强外汇储备、解除货币限制，这是实现其货币美元化承诺的第一步。
IMF的最新预测为来莱政府提供了一定的缓冲空间，预计到2024年底，阿根廷的公共债务占比将从GDP的154%降至86%。然而，对阿根廷在2025—2027年间再次违约的可能性评估中，生津经济研究院维持看着75%的风险评估风险点位，预示着阿根廷央行可能需要与投资者进行更艰难的重新谈判。
在国际市场发行新债务方面，米莱政府面临诸多挑战，包括两场全球性武装冲突的影响以及即将到来的美国总统选举所带来的市场不确定性。尽管来莱政府试图向外国投资者展示积极的经济数据信号，但阿根廷的经济活动仍然停滞不前。2024年2月的数据显示，工业产出同比下降了9.9%，超过一半的企业预计需求将继续下降，尤其是建筑业，其活动水平比前一年下降了24.6%，这与政府大幅削减公共工程和基础设施开发支出密切相关。
从地理位置上看，阿根廷与中国分处地球两端，这种地理上的遥远距离并未阻碍两国间贸易关系的互补与潜力的开拓。事实上，中国已成为阿根廷最大的贸易逆差来源国。数据显示，中阿双边贸易额占阿根廷对外贸易总额比重达到13.8%。在阿根廷的贸易伙伴国中，中国位居第二，同时也是阿根廷第三大出口目的地，占出口总额的8%。此外，中国还是阿根廷第二大的进口来源国，进口额占阿根廷总进口额的19%。因此，与中国建立稳固的贸易关系，对阿根廷缓解当前经济危机具有重要意义。经济危机往往伴随着转机，对于资源丰富的阿根廷而言，这同样是一个吸引外来投资的机遇。中国投资者可以审慎考虑当前是否为投资阿根廷的最佳时机，探索潜在的投资机会，尤其是在阿根廷经济结构调整和市场开放的背景下，通过深化经济合作，两国不仅能够实现互利共赢，还能共同推动全球贸易的多元化发展。
龙泓全：旅居南美洲多年的青年环球旅行家，西班牙马拉加大学在读传播学博士，已将旅行经历出版《我睡沙发去旅行》、《间隔年-浪迹拉美》、《踏遍南美-走在地球的另一端》等三本著作，致力推动中国与拉美国家友好关系的发展。个人网站：leo.luxtourism.info
王英良：FT中文网“资本与国家”专栏作家，目前在推动“百人百访”这一访谈项目，着力从民间层面对接采访全球政商学精英人物，为其在中文世界发声与传播提供新的可能，工作微信号：porsche910114。
